SpaceX sale a bolsa y abre una nueva era para la mayor empresa aeroespacial del mundo
La empresa espacial más importante del momento sale hoy a bolsa con más interrogantes y dudas que certezas. De hecho, el principal atractivo de esta Oferta Pública Inicial ni siquiera es el negocio espacial, que pasa no ya a un segundo plano, si no a un tercero. La documentación que SpaceX entrega a los accionistas para que estos puedan auditar las cuentas de la empresa dan lugar a un gran misterio, ¿mantendrá SpaceX el valor que se ha marcado?
El bueno, el malo y el feo
Si hablamos de rendimientos económicos claramente hay tres categorías en las cuales cae cada uno de los negocios de SpaceX.
Por un lado, tenemos al feo, los cohetes y las cápsulas, el negocio espacial. Aquí entra en juego un problema crucial, mientras que la familia Falcon es increíblemente rentable, y aporta cientos de millones al año. En los tres primeros meses del año el desarrollo de la Starship ha costado 930 millones de dólares. En ese mismo periodo de tiempo la empresa generó 619 millones en ventas de este apartado. A lo cual hay que restar 351 millones de poder realizar la actividad. Con lo cual, desde el 1 de enero hasta el 31 de marzo esta sección de la empresa perdió 662 millones.
Este apartado es el feo, porque es el que menor mercado tiene. En los últimos años se está viendo un aumento en el número de lanzamientos, pero una vez descartado el apabullante número de Starlink, la empresa está estancada en este sector. Al mismo tiempo, la competencia crece.
Los de Starlink son sin duda los datos más bonitos que cualquier inversor querría ver. Un aumento del 15% en el beneficio trimestral, en un año. En los tres primeros meses del año la constelación de comunicaciones ganó 1188 millones de dólares. Tiene una tasa de beneficio del 36%, es decir, por cada dólar que ingresa por ventas, 36 centavos son beneficio. Por ponerlo en contexto, en Globalstar, otra empresa de comunicaciones basada en satélites es el 6%.
El malo de la película debería ser el apartado de Inteligencia Artificial. Esta división ingresó 3201 millones en el año 2025, los cuales provienen de una manera considerable de la red social X, antiguamente llamada Twitter. Esta pertenece ahora a SpaceX, bajo la excusa del desarrollo de la IA. Tras ser expulsado de OpenAI, creadora de ChatGPT, Elon Musk creó su propia empresa para competir con ella. Tras quemar todo el dinero del que disponía esta, la fusionó con los restos de Twitter. Y sucesivamente, cuando el modelo Grok acabó el dinero de la red social, Elon Musk volvió a realizar una huida hacia adelante fusionando el conglomerado X (Twitter y Grok) con SpaceX.
Y hoy vemos la potencial última huida hacía adelante que le quedaba, sacar a bolsa SpaceX, algo que dijo nunca haría, al menos, hasta que la compañía llegase a Marte.
Y, sin embargo, no podrían estar más lejos del planeta rojo tras los problemas, malamente evitados en el último vuelo de la Starship.
Un mercado voraz y desbocado
Tras iniciar su cotización bursátil SpaceX vale unos 2,16 billones.
Sí le quitamos los dos billones, el 92% de su valor, uno podría pensar que la empresa valdría poco más que nada. Sin embargo, seguiría siendo más valiosa que Airbus, Lockheed Martin o Northrop Grumman. Estaría al mismo nivel que AT&T, la segunda mayor empresa de telecomunicaciones de EE.UU., con 182 millones de usuarios en todo el mundo, Starlink tiene 10.
Así pues, esta valoración, para una empresa que no solo no genera beneficios, si no que cuenta sus pérdidas por miles de millones, ¿dónde nace?
Primero, por Elon Musk, el empresario y activista de extrema derecha logra revolucionar los mercados con una sola declaración.
Más allá del personaje, hay un ferviente mercado bursátil generado por la industria de la Inteligencia Artificial. Sin saber si se tratará de una burbuja o no, es innegable que hay un impulso enorme a todas las compañías que tienen que ver con el sector. Nvidia pasó de ser una desconocida, a la mayor empresa del mundo en apenas tres años, impulsada por los resultados que le reportaba la venta de tarjetas gráficas para entrenar los nuevos modelos.
Los números de SpaceX
No hay datos que permitan especular sobre el futuro, sin embargo, los que tenemos de SpaceX indican que hoy por hoy, no hay negocio. La empresa pasó de ganar 791 millones de dólares en 2024 a perder 4937 en 2025. Mil de los cuales corresponden a un aumento en el gasto de desarrollo de la Starship, otro tanto a aumentos en los gastos de Starlink. Sin embargo, el verdadero agujero es el aumento en 3888 millones de gasto en I+D del departamento de IA.
Y esto no se frena, en los tres primeros meses de 2026 la empresa gastó 1471 millones más que en el mismo periodo de 2025. El aumento de ingresos en el mismo periodo fue de 91 millones de dólares, elevándolo hasta los 818, de los cuales, la publicidad en la red social antes llamada Twitter sigue siendo un importante contribuidor, más que la venta de servicios de Inteligencia Artificial.
Y esto es sin haber empezado a lanzar enormes Centros de Procesamiento de Datos al espacio, fin último de la salida a bolsa. Algo imposible sin Starship, y con muchas dudas alrededor de la viabilidad.
SpaceX tiene un negocio increíblemente valioso entre manos, son el principal operador de satélites del mundo y le están sacando un gran rédito económico. También, son los creadores de la genialidad que supone la familia Falcon para el lanzamiento de cargas espaciales. Y sobre esa base, están construyendo la Starship, un lanzador tan avanzado y rentable económicamente como es actualmente posible. Sobre estos pilares es complicado decir algo negativo. Elon Musk retendrá el 85% del poder de voto de la empresa, aquí sí se podrían poner negro sobre blanco las actuaciones del personaje. Y sobre el negocio que suponen los modelos de Inteligencia Artificial, hay muchos más problemas que respuestas.
Los datos económicos de esta pieza han sido extraídos del Formulario S-1 SpaceX, una información pública al alcance de todos.
Especialista en el programa espacial indio.
Universidad de Oviedo.